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大V觀點:科創板+開放紅利望帶來資本市場“長牛”

2019-06-10 09:47
導讀曹中銘:A股練好“內功”比引資更重要近日,全球第二大指數公司富時羅素宣布,將A股納入其全球指數,此次變動將于6月21日收盤后正式生效。根據富時羅素向媒體的證實,最終名單實際共有1090只A股入選...

曹中銘:A股練好“內功”比引資更重要

近日,全球第二大指數公司富時羅素宣布,將A股納入其全球指數,此次變動將于6月21日收盤后正式生效。根據富時羅素向媒體的證實,最終名單實際共有1090只A股入選,其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股。

此舉將為A股市場帶來巨大的增量資金,預估第一階段將有100億美元資金流入A股市場。

外資入市并非大新聞,A股也早就開始了引資工作。如2003年,QFII就開始正式在A股市場買入股票。近些年來,隨著滬深港通的開閘,以及額度的提高,客觀上也為A股納入MSCI指數以及入富等創造了條件,也為境外機構資金進入A股市場提供了暢通的進出渠道。今后,隨著A股規模不斷擴大,中國資本市場的影響力將越來越大,更多外資通過多種方式進入A股市場是可期的。

A股入摩與入富,能引入多少資金往往成為市場關注的焦點。實際上,從A股誕生以來的走勢看,資金對于行情的影響,會起著決定性的作用。每一輪牛市行情的背后,都是靠資金推動起來的;而每一輪熊市所出現的低迷,本質上都是市場資金大肆出逃的結果。因此,資金的進出,對于A股市場而言到底意味著什么是不言而喻的。

不過,隱藏在資金進出背后的,卻又是市場的信心。像上證指數、深成指以及創業板指數這三大指數,既是股票價格指數,客觀上也是市場的信心指數。指數的漲跌,凸顯出市場信心的波動。因此,引資對于市場而言雖然很重要,但更重要的是投資者是否對市場有信心。畢竟,信心比黃金更重要。

外資進入A股,看重的是A股的潛力,是我國經濟持續發展的動力。當然,其最終目的是為逐利而來的。如果市場有財富效應,那么外資會蜂擁而入。

相對于A股,美股誕生已有200多年。而在近十年來,美股已走出了長期牛市。目前A股市場高喊牛市的聲音并不少,認為A股處于一輪大牛市前夕的聲音也不在少數。更有甚者認為A股將迎來“黃金十年”。不過,A股是否能迎來“黃金十年”還是一個未知數。如果A股真的能迎來“黃金十年”,那么進一步的引資工作將是必不可少的。

而筆者以為,相對于A股市場的大舉引資工作,練好“內功”更重要。A股市場上市公司質量普遍不高,像貴州茅臺、格力電器這樣的上市公司畢竟是少數,這既是導致市場投機氛圍濃厚的一大根本原因,也是導致市場牛“短”熊“長”的不可忽視的重要因素。因此,練好“內功”的第一步,是提升上市公司的質量,而這需要證監會發審委、科創板上市委,以及中介機構等把好“入門關”。

其次,需要進一步完善市場制度建設。A股市場制度建設的短板是有目共睹的。比如對于違規問題,常常處罰偏輕,有的甚至因為制度缺陷而躲過了處罰。如此既不利于嚴懲違規者,也不利于在市場上產生警示作用。

此外,切實保護好廣大投資者的利益至關重要。無論對于國內投資者,還是外資,不保護好其合法權益,其對市場就不可能有信心。而沒有信心的市場,是不可能吸引更多外資進場的,市場的表現也會不盡人意。

興業證券王德倫:科創板+開放的紅利 有望帶來資本市場“長牛”

2019年“旺春行情”兩階段完美演繹。

階段1,市場主要驅動力在分母端,風險偏好提升、流動性改善。我們在1月1日《布局旺春行情》、2月10日《旺春行情有望超市場預期》提出的邏輯、推薦的大券商、大創新(計算機/電子/軍工/通信)為代表的“四大金剛”表現優異。

階段2,市場轉向對經濟基本面、企業盈利關注。

4月末5月初,我們強調1)估值修復告一段落,轉向基本面預期。2)市場進入調整、震蕩格局。全球資本市場波動較大,貨幣寬松預期再起。近期全球資本市場受到多重因素擾動而不確定性增加,波動較大。1)對全球經濟下行擔憂。2)美聯儲偏鴿派表態,全球貨幣寬松預期再起,澳大利亞、印度等國率先降息強化寬松預期。

對于A股市場不確定性仍較大。

1)本周5月份經濟金融數據公布,基本面預期向下可能再度制約投資者熱情。

2)匯率進入關鍵區間,部分投資者擔憂的資金外流,流動性緊張會對股市造成影響。整體而言,我們仍然維持6月月報判斷,市場仍處于震蕩格局、高波動中,把握確定性、結構性機會。我們持續推薦超額收益較明顯的金融、黃金、自主可控方向,仍是當前較為確定性的方向。

對于投資者而言,較合理操作方式1)絕對收益者,靈活倉位、保留核心底倉籌碼、耐心尋找戰機。2)相對收益者,調倉、調結構,避免擁擠、踩踏方向。采取類似長線外資“以長打短”做法,聚焦優質標的,兼顧擇時。

長期角度而言,科創板+開放的紅利,有望帶來資本市場“長牛”。回顧改革開放40年歷史,第一輪商品市場開放的紅利,加入WTO,經常賬戶開放,中國經濟成功躍居全球第二。展望新時代,人民幣加入SDR、陸股通、納入MSCI、債券通……第二輪開放的紅利在于金融市場,資本賬戶開放已經出發。開放的紅利從四個層面來理解:股市——金融市場——產業——整體經濟,都將發生深遠的變化。借鑒日本、韓國、臺灣地區,以及印度、巴西、南非等新興經濟體的經驗,開放的紅利,將使股、債、匯、房等中國優質資產價值長期得到支撐,其中最為受益的是股市,有望迎來歷史上第一次“長牛”。

長期角度,回歸基本面,市場機會應聚焦于“龍鳳呈祥”。可關注興業策略重點推出的“核心資產50”、“核心資產100”組合;“大創新50”、“大創新100”。

風險提示:美國資本市場波動超預期、經濟下滑幅度超預期。

(來源:國際金融報、XYSTRATEGY)

責任編輯:lid

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